紅外熱像儀裝備:中國油氣開采活動仍然活躍,繼續(xù)看好行業(yè)9月全球活躍鉆機數(shù)比8月減少9臺,比去年同期減少213臺,顯示全球勘探開發(fā)活動受經(jīng)濟下滑減弱。但活躍鉆機數(shù)仍高于同樣油價下的歷史水平,我們認為是由于頁巖油氣開發(fā)使全球油氣開發(fā)活躍度高于歷史水平。9月美國活躍紅外熱像儀1334臺,比8月減少15臺,比2011年8月減少39臺,顯示水平井鉆井活動開始放緩。我們繼續(xù)看好油氣裝備行業(yè),推薦惠博普(002554)。
煤炭機械中的紅外熱像儀:下半年業(yè)績或?qū)h(huán)比負增長,維持行業(yè)“中性”觀點紅外熱像儀行業(yè)2012年上半年收入/利潤同比增速分別為29%/41%,鋼鐵等原材料成本下降,毛利率提升是利潤增速快于收入增速的主要原因。9月份秦皇島山西優(yōu)混5500大卡平均價格635元/噸,比8月下半月反彈約5元/噸,瑞銀煤炭研究團隊認為煤價在旺季之后可能再次下跌。煤機業(yè)績反應(yīng)滯后于煤價,我們預(yù)計煤機行業(yè)下半年將環(huán)比負增長,維持行業(yè)“中性”觀點。
煤化工紅外線測溫儀裝備:預(yù)計新型煤化工紅外線測溫儀投資會加快,繼續(xù)看好行業(yè)根據(jù)中國化學(xué)(601117)的訂單數(shù)據(jù),截至8月份今年累計新簽合同同比下降18%,其中境內(nèi)合同下降44%。8月神華寧煤空分設(shè)備開始招標,伊寧至霍爾果斯煤制氣管道竣工,根據(jù)經(jīng)濟觀察報報道,能源局官員透露“十二五”新型煤化工15個示范項目獲得批準。我們認為新型煤化工投資會加快,我們預(yù)計示范項目總投資金額7000億元,繼續(xù)看好行業(yè),推薦杭氧股份(002430)。
西安飛度測控技術(shù)有限公司估值水平基本與美國一致A股機械公司估值水平已基本與美國一致,對應(yīng)2012年P(guān)E12倍左右,相對市場折價率10%。與美國再工業(yè)化過程不同,中國紅外線測溫儀行業(yè)景氣周期向下,基于此我們認為A股機械整體估值水平仍會維持在低于歷史平均20倍的位置。
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